La BCE maintient ses taux, Christine Lagarde partira plus tôt : ce que cela change pour le franc CFA

Au lendemain de la Réserve fédérale américaine, la Banque centrale européenne (BCE) a elle aussi marqué une pause. Réuni le jeudi 29 octobre, son Conseil des gouverneurs a laissé ses trois taux directeurs inchangés, une journée éclipsée par l’annonce du départ anticipé de sa présidente, Christine Lagarde. Pour l’Afrique de l’Ouest, dont la monnaie est arrimée à l’euro, ces décisions comptent directement.

Des taux inchangés, à l’unanimité

Le taux de dépôt, taux de référence de la BCE, reste à 2,50 %. Le taux de refinancement est maintenu à 2,65 % et celui de la facilité de prêt marginal à 2,90 %. La décision, prise à l’unanimité, était largement anticipée par les marchés, après deux hausses de taux décidées cette année, en juin puis en septembre.

Le contexte reste inflationniste. Dans la zone euro, l’inflation a accéléré à 3,8 % sur un an en septembre, sous l’effet des prix de l’énergie : le baril de pétrole reste bien au-dessus de 110 dollars en raison du conflit au Moyen-Orient. Dans son communiqué cité par Reuters, la BCE estime que les prix de l’énergie font peser « des risques à la hausse sur les perspectives d’inflation et des risques à la baisse sur les perspectives de croissance ».

Christine Lagarde reste prudente

En conférence de presse, Christine Lagarde a jugé qu’une approche « mesurée » restait appropriée, tout en ouvrant clairement la porte à une hausse : les données à venir aideront à « déterminer si la situation que nous observons actuellement, qui aurait pu justifier une hausse des taux, va se confirmer, et dans ce cas, la ligne à suivre est tout à fait claire ». Selon trois sources citées par Reuters, les responsables de la BCE prévoient de relever les taux en décembre, puis de marquer une pause. Les marchés évaluent cette probabilité autour de 80 %.

Un départ anticipé qui surprend

La réunion a été éclipsée par l’annonce, dans la matinée, du départ anticipé de Christine Lagarde de la présidence de la BCE, près de neuf mois avant la fin officielle de son mandat. La succession à la tête de l’institution s’ouvre ainsi dans une période de tension sur les taux et sur la dette publique : en France, le rendement de l’obligation d’État à 10 ans a franchi la semaine précédente le seuil de 5 %, une première depuis juillet 2002.

Ce que cela change pour le franc CFA

• Une parité fixe, une politique liée. Le franc CFA est arrimé à l’euro (655,957 FCFA pour 1 euro). Pour défendre cette parité, la BCEAO doit tenir compte de l’orientation de la BCE : des taux européens en hausse limitent la marge de manœuvre de la politique monétaire régionale.
• Le dollar compte autant. Avec la Fed qui envisage elle aussi une hausse en décembre, la valeur du franc CFA face au dollar dépendra de l’écart entre les deux grandes banques centrales. Elle détermine le coût des importations libellées en dollars, au premier rang desquelles le pétrole.
• Un financement plus cher en Europe. Le durcissement des conditions de financement en zone euro, relevé par la BCE elle-même, se répercute sur les emprunts en euros des États et des entreprises africaines.

L’analyse de Seneco

Fed et BCE en pause, mais toutes deux prêtes à remonter leurs taux en décembre : le message aux économies de l’UEMOA est celui d’un financement international durablement plus cher. Une raison de plus pour approfondir le marché financier régional et mobiliser l’épargne locale.

À lire aussi : La Fed maintient ses taux mais prépare les esprits à une hausse.

Sources : Reuters via Boursorama, 29 octobre 2026 ; franceinfo (AFP), 29 octobre 2026.